S&P 500 kompanije briljiraju: Zarade rastu 24,7 posto, ali tehnologija koči tržište
Wall Street zaključio je tjedan u minusu, unatoč snažnom početku sezone zarada i podacima koji su pokazali daljnje slabljenje inflacijskih pritisaka.
Sektorski gledano, četiri od jedanaest sektora zaključila su tjedan u zelenom. Najveći rast ostvario je energetski sektor (+4,28%), a slijedili su nekretninski sektor (+2,69%), sektor osnovnih potrošačkih proizvoda (+1,12%) i financijski sektor (+0,61%). S druge strane, najveći pad zabilježio je tehnološki sektor (-4,41%), ispred industrijskog sektora (-3,11%), sektora komunikacijskih usluga (-2,43%), sektora osnovnih materijala (-2,29%), sektora cikličke potrošnje (-1,02%), komunalnog sektora (-0,75%) i zdravstvenog sektora (-0,28%).
Sezona objava rezultata za drugo tromjesečje 2026. godine započela je snažnije od očekivanja. Trenutačno se procjenjuje da će kompanije iz S&P 500 indeksa ostvariti godišnji rast zarada od 24,7%.
Na kraju drugog tromjesečja, odnosno 30. lipnja, analitičari su očekivali rast zarada od 23,2%, dok je prije tjedan dana procjena iznosila 22,5%. Zahvaljujući pozitivnim iznenađenjima u objavljenim rezultatima i povećanju procjena dobiti u osam sektora, očekivana stopa rasta povećana je na 24,7%.
Do sada je rezultate objavilo 10% kompanija iz S&P 500 indeksa. Od njih je 88% ostvarilo zaradu po dionici iznad očekivanja analitičara, što je više od petogodišnjeg prosjeka od 78% i desetogodišnjeg prosjeka od 76%. Istodobno je 85% kompanija objavilo prihode iznad očekivanja, u usporedbi s petogodišnjim prosjekom od 70%.
Ukupno gledano, dosad objavljene zarade bile su 16,4% iznad procjena analitičara, znatno više od petogodišnjeg prosjeka od 7,0%. Prihodi su bili 3,8% iznad očekivanja, u usporedbi s petogodišnjim prosjekom od 1,9%. Zbog toga je očekivana stopa rasta prihoda za cijeli indeks povećana s 12,2% na kraju lipnja na trenutačnih 12,8%.
Ako se stopa rasta prihoda od 12,8% zadrži do završetka sezone objava, predstavljat će najvišu stopu rasta prihoda S&P 500 kompanija od drugog tromjesečja 2022. godine, kada je iznosila 13,9%. To bi ujedno bio drugi uzastopni kvartal dvoznamenkastog rasta prihoda.
Deset od jedanaest sektora bilježi ili bi trebalo ostvariti godišnji rast zarada, dok se u šest sektora očekuje dvoznamenkasti rast. Najveći rast zarada očekuje se u energetskom, tehnološkom i sektoru osnovnih materijala. Zdravstveni sektor jedini je sektor u kojem se trenutačno očekuje godišnji pad zarada.
Financijski sektor najviše je pridonio poboljšanju ukupnih očekivanja. Njegova procijenjena godišnja stopa rasta zarada povećana je s 5,5% na kraju lipnja na 17,9%, ponajprije zahvaljujući snažnim rezultatima kompanija kao što su JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo i Travelers Companies.
S druge strane, očekivani pad zarada zdravstvenog sektora povećan je s 8,9% na 18,2%, uglavnom zbog smanjenja procjena dobiti za Merck i Eli Lilly. Unatoč tome, kompanije UnitedHealth Group i Elevance Health ostvarile su među najvećim pozitivnim iznenađenjima po pitanju zarade unutar sektora.
Kompanije iz skupine „Magnificent 7” i dalje ostvaruju viši rast zarada od ostatka indeksa. Za njih se očekuje godišnji rast zarada od 31,1%, dok se za preostalih 493 kompanije očekuje rast od 22,8%. Ipak, četiri od pet najvećih doprinositelja rastu zarada indeksa nisu dio skupine „Magnificent 7”, već su to Micron Technology, Chevron, Exxon Mobil i Broadcom. NVIDIA je jedina kompanija iz skupine među pet najvećih doprinositelja.
Micron Technology i NVIDIA trenutačno su dva najveća pojedinačna doprinositelja rastu zarada S&P 500 indeksa. Kada bi se njihove zarade isključile iz izračuna, očekivana stopa rasta zarada indeksa smanjila bi se s 24,7% na 16,8%.
Za treće tromjesečje 2026. analitičari očekuju godišnji rast zarada od 27,0%, dok se za četvrto tromjesečje očekuje rast od 24,6%. Za cijelu 2026. godinu procjenjuje se rast zarada od 24,5%. Dosad su za treće tromjesečje četiri kompanije izdale negativne, a pet kompanija pozitivne smjernice za zaradu po dionici.
Forward P/E omjer za S&P 500 iznosi 20,3, što je iznad petogodišnjeg prosjeka od 19,9 i desetogodišnjeg prosjeka od 19,0. Omjer je ipak neznatno niži od razine od 20,4 zabilježene na kraju drugog tromjesečja.
Tijekom nadolazećeg tjedna rezultate za drugo tromjesečje objavit će 86 kompanija iz S&P 500 indeksa, uključujući četiri članice Dow Jones indeksa.
Fokus tržišta tijekom tjedna bio je usmjeren na podatke o inflaciji i proizvođačkim cijenama u SAD-u, kretanje maloprodaje, stanje na tržištu rada, industrijsku aktivnost te promjene zaliha sirove nafte.
U utorak su objavljeni podaci o američkoj inflaciji za lipanj. Indeks potrošačkih cijena pao je 0,4% na mjesečnoj razini, više od očekivanog pada od 0,1%, nakon prethodnog rasta od 0,5%. Temeljna inflacija ostala je nepromijenjena, dok se očekivao rast od 0,2%, koliko je iznosio i prethodnog mjeseca. Na godišnjoj razini inflacija je usporila s 4,2% na 3,5%, ispod očekivanih 3,8%, što upućuje na snažnije slabljenje inflacijskih pritisaka od očekivanog.
U srijedu je indeks proizvođačkih cijena za lipanj pao 0,3% na mjesečnoj razini, dok se očekivala stagnacija, nakon prethodnog rasta od 0,6%. Podaci dodatno potvrđuju popuštanje cjenovnih pritisaka u američkom gospodarstvu. Istoga dana objavljeno je da su zalihe sirove nafte pale za 1,692 milijuna barela, nešto manje od očekivanog pada od 1,800 milijuna, nakon prethodnog rasta od 2,998 milijuna barela.
U četvrtak su američke maloprodajne cijene porasle 0,2% na mjesečnoj razini, u skladu s očekivanjima, ali znatno sporije od prethodnog rasta od 1,0%. Temeljna maloprodaja, koja isključuje prodaju automobila, pala je 0,2%, dok se očekivala stagnacija, nakon prethodnog rasta od 1,0%, što ukazuje na slabljenje dijela osobne potrošnje.
Istodobno je Philadelphia Fed Manufacturing Index u srpnju snažno porastao na 41,4 boda, znatno iznad očekivanih 12,7 i prethodnih 10,3 boda, signalizirajući ubrzanje industrijske aktivnosti u regiji. Broj novih zahtjeva za naknadu za nezaposlene iznosio je 208 tisuća, manje od očekivanih i prethodnih 216 tisuća, što potvrđuje da američko tržište rada i dalje ostaje stabilno.
Nadolazeći tjedan donosi nešto manji broj važnih makroekonomskih objava iz SAD-a, a fokus tržišta bit će usmjeren na stanje na tržištu rada, aktivnost u proizvodnom i uslužnom sektoru, prodaju novih kuća te kretanje zaliha sirove nafte.
U srijedu će biti objavljeni podaci o zalihama sirove nafte, koje su prethodnog tjedna pale za 1,692 milijuna barela. Podaci će pružiti novi uvid u odnos ponude i potražnje na američkom energetskom tržištu.
U četvrtak će biti objavljen broj novih zahtjeva za naknadu za nezaposlene, koji je prethodnog tjedna iznosio 208 tisuća. Tržište će pratiti potvrđuju li novi podaci nastavak otpornosti američkog tržišta rada.
U petak će biti objavljene preliminarne procjene S&P Global PMI indeksa za srpanj. Proizvodni PMI prethodno je iznosio 53,9 bodova, dok je PMI uslužnog sektora iznosio 51,2 boda, pri čemu vrijednosti iznad 50 bodova upućuju na rast aktivnosti. Istoga dana bit će objavljeni i podaci o prodaji novih kuća za lipanj, koja je prethodno iznosila 580 tisuća na godišnjoj razini.
Sezona objava rezultata za drugo tromjesečje dodatno će se intenzivirati, pri čemu se očekuju izvještaji više od 80 kompanija iz sastava indeksa S&P 500. Najveća pozornost bit će usmjerena na Alphabet, Teslu, Intel i Texas Instruments, čiji će rezultati pružiti novi uvid u ulaganja u umjetnu inteligenciju, potražnju za poluvodičima i stanje tehnološkog sektora.
Među ostalim značajnim kompanijama koje će objaviti poslovne rezultate nalaze se 3M, General Motors, AT&T, GE Vernova, Philip Morris International, IBM, ServiceNow, Blackstone, RTX, Newmont, American Express, Verizon i SLB.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
