Zarade nadmašuju očekivanja, inflacija usporava, a Wall Street ulazi u ključni tjedan za tržište rada
Wall Street zaključio je tjedan u minusu, uz pad šest od jedanaest sektora, dok su snažni dobici sektora cikličke potrošnje i komunikacijskih usluga ublažili tržišne gubitke, a ulagači analizirali odluku Feda, nove makroekonomske pokazatelje i dosad vrlo snažnu sezonu poslovnih rezultata.
S&P 500 ojačao je 1,05% i zaključio na 7.490 bodova, dok je Nasdaq 100 porastao 0,52% te završio trgovanje na 28.274 boda. Dow Jones porastao je 1,04% i zaključio na 52.485 bodova.
Sektorski gledano, pet od jedanaest sektora zaključilo je tjedan u zelenom. Najveći rast ostvario je sektor cikličke potrošnje (+6,92%), a slijedili su sektor komunikacijskih usluga (+4,82%), sektor osnovnih potrošačkih proizvoda (+1,69%), financijski sektor (+1,16%) i energetski sektor (+0,39%). S druge strane, najveći pad zabilježio je komunalni sektor (-3,69%), ispred industrijskog sektora (-2,23%), nekretninskog sektora (-1,91%), sektora osnovnih materijala (-0,59%), zdravstvenog sektora (-0,21%) i tehnološkog sektora (-0,05%).
Sezona objava poslovnih rezultata za drugo tromjesečje 2026. godine i dalje nadmašuje očekivanja. Dosad je rezultate objavilo 61% kompanija iz indeksa S&P 500, a kombinirana godišnja stopa rasta zarada trenutačno iznosi 47,4%. Ako se zadrži do kraja sezone, bit će to najviši rast od drugog tromjesečja 2021. godine, kada je iznosio 91,6%. Procjena rasta pritom je povećana s 23,2% na kraju lipnja i 38,0% prije tjedan dana.
Od kompanija koje su objavile rezultate, njih 86% ostvarilo je EPS iznad očekivanja, u usporedbi s petogodišnjim prosjekom od 78%. Istodobno je 77% kompanija objavilo prihode iznad očekivanja, naspram povijesnog prosjeka od 70%.
Dosad objavljene zarade bile su 31,4% iznad procjena, što bi, ako se zadrži, predstavljalo najveće pozitivno iznenađenje otkako FactSet prati ovaj pokazatelj. Tako visok postotak ponajprije je posljedica rezultata Alphabeta i Amazona. Alphabetov GAAP rezultat uključivao je dobitak od približno $98 mlrd., dok je Amazonov uključivao $53,4 mlrd. neoperativnih prihoda prije poreza, ponajprije povezanih s ulaganjima u Anthropic. Bez tih dviju kompanija pozitivno iznenađenje zarada iznosilo bi 9,2%, što je i dalje iznad povijesnih prosjeka.
Kombinirana stopa rasta prihoda iznosi 14,1%, u odnosu na 12,2% na kraju lipnja. Ako se zadrži, bit će to najviša stopa rasta prihoda od četvrtog tromjesečja 2021. godine i drugi uzastopni kvartal dvoznamenkastog rasta. Prihodi su pritom bili u prosjeku 2,9% iznad očekivanja.
Deset od jedanaest sektora bilježi godišnji rast zarada, a osam ih ostvaruje dvoznamenkasti rast. Predvode ih energetski sektor (+135,3%), sektor komunikacijskih usluga (+109,8%), sektor cikličke potrošnje (+90,7%) i tehnološki sektor (+69,4%). Zdravstveni sektor jedini bilježi pad zarada. Svih jedanaest sektora ostvaruje rast prihoda.
Amazonovo pozitivno iznenađenje činilo je 76% ukupnog povećanja zarada S&P 500 indeksa tijekom proteklog tjedna, čime je kompanija postala drugi najveći doprinositelj godišnjem rastu zarada, iza Alphabeta. Bez Alphabeta i Amazona stopa rasta zarada indeksa smanjila bi se s 47,4% na 28,8%, što bi i dalje predstavljalo drugi uzastopni kvartal s rastom iznad 20%.
Kompanije s većom međunarodnom izloženošću ostvaruju snažnije rezultate. Kod kompanija koje više od 50% prihoda ostvaruju izvan SAD-a rast zarada iznosi 74,7%, a rast prihoda 20,5%. Kod kompanija usmjerenijih na američko tržište te stope iznose 35,5% i 12,0%.
Analitičari su tijekom srpnja povećali bottom-up procjenu EPS-a za treće tromjesečje za 0,3%, na $88,95, dok je procjena za cijelu 2026. povećana za 3,2%, na $351,33. Za treće tromjesečje očekuje se rast zarada od 27,4%, za četvrto 25,2%, a za cijelu godinu 29,1%. Dosad je 20 kompanija izdalo negativne, a 34 pozitivne smjernice za treće tromjesečje.
Forward P/E omjer za S&P 500 iznosi 19,6, što je ispod petogodišnjeg prosjeka od 19,9, ali iznad desetogodišnjeg prosjeka od 19,0. Tijekom nadolazećeg tjedna rezultate će objaviti još 136 kompanija iz S&P 500 indeksa, uključujući pet članica Dow Jones indeksa.
Fokus tržišta tijekom tjedna bio je usmjeren na odluku Feda, podatke o gospodarskom rastu i temeljnoj PCE inflaciji, narudžbe trajnih dobara, povjerenje potrošača, tržište rada i promjene zaliha sirove nafte.
U utorak je indeks povjerenja američkih potrošača pao na 90,8 bodova, ispod očekivanih 92,4 boda i prethodnih 92,2 boda, što upućuje na pogoršanje raspoloženja potrošača.
U srijedu je objavljeno da su zalihe sirove nafte pale za 7,167 milijuna barela, dok se očekivao rast od 0,700 milijuna barela, nakon prethodnog povećanja od 2,010 milijuna barela. Snažan pad zaliha predstavljao je pozitivno iznenađenje za tržište nafte te može upućivati na veću potražnju ili manju ponudu od očekivane.
Istoga dana Fed je zadržao referentnu kamatnu stopu u rasponu od 3,50% do 3,75%, u skladu s očekivanjima tržišta.
U četvrtak je objavljeno da je temeljna PCE inflacija u lipnju iznosila 0,1% na mjesečnoj razini, ispod očekivanih 0,2% i prethodnih 0,3%. Na godišnjoj razini usporila je s 3,4% na 3,3%, u skladu s očekivanjima.
Preliminarna procjena pokazala je da je američki BDP u drugom tromjesečju porastao po anualiziranoj stopi od 1,5%, slabije od očekivanih 2,1% i rasta od 2,1% u prethodnom tromjesečju, što upućuje na usporavanje gospodarske aktivnosti.
Broj novih zahtjeva za naknadu za nezaposlene porastao je na 197 tisuća, s prethodnih 188 tisuća, ali je ostao ispod očekivanih 201 tisuće, potvrđujući da američko tržište rada i dalje ostaje otporno.
Nadolazeći tjedan donosi niz važnih makroekonomskih objava iz SAD-a, a fokus tržišta bit će usmjeren na pokazatelje aktivnosti u proizvodnom i uslužnom sektoru te podatke s tržišta rada, uključujući JOLTS, ADP izvješće i službeno izvješće o zaposlenosti za srpanj.
U utorak će biti objavljeno JOLTS izvješće o broju otvorenih radnih mjesta za lipanj. U prethodnom izvješću evidentirano je 7,594 milijuna otvorenih radnih mjesta, a novi podaci pokazat će ostaje li potražnja poslodavaca za radnicima snažna.
U srijedu će fokus biti na ADP-ovoj procjeni promjene zaposlenosti u privatnom sektoru za srpanj, nakon prethodnog rasta od 98 tisuća radnih mjesta. Bit će objavljen i S&P Global Services PMI, za koji se očekuje rast na 53,6 bodova, s prethodnih 51,2 boda, te ISM indeks uslužnog sektora i njegov indeks cijena, koji su prethodno iznosili 54,0 odnosno 67,7 bodova. Ti će podaci pružiti uvid u stanje najvećeg dijela američkog gospodarstva i jačinu inflacijskih pritisaka u uslužnom sektoru.
U četvrtak će biti objavljen tjedni broj novih zahtjeva za naknadu za nezaposlene, koji će pružiti dodatni uvid u kretanja na tržištu rada uoči ključnog izvješća u petak.
U petak će biti objavljeno službeno izvješće o zaposlenosti za srpanj, koje uključuje promjenu broja zaposlenih izvan poljoprivrede, stopu nezaposlenosti i rast prosječne satnice. U prethodnom mjesecu broj zaposlenih povećan je za 57 tisuća, stopa nezaposlenosti iznosila je 4,2%, a prosječna satnica porasla je 0,3% na mjesečnoj razini. Izvješće će biti ključno za procjenu snage tržišta rada i očekivanja o budućim potezima Feda.
Sezona objava poslovnih rezultata za drugo tromjesečje nastavit će se, a među najvažnijim kompanijama koje će objaviti izvješća nalaze se Caterpillar, Merck, BP, Shopify, Uber, CVS Health, Eli Lilly, Novo Nordisk, DoorDash, Block, Airbnb, ConocoPhillips, Monster Beverage i Planet Fitness. Njihovi rezultati pružit će dodatni uvid u industrijsku aktivnost, potrošnju, zdravstvo, energetiku, e-trgovinu, digitalna plaćanja i turističku potražnju.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
