Wall Street je u petak bio pod pritiskom nakon slabijeg nego što se očekivalo izvještaja o zapošljavanju u SAD-u, što je ponovno potaknulo zabrinutost zbog usporavanja američkog gospodarstva, iako su očekivanja smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi (Fed) ostala snažna. Ipak, sva tri vodeća indeksa su dosegnula nove rekordne unutardnevne vrhunce, dok su na tjednoj razini S&P 500 i Nasdaq porasli, a Dow Jones je blago pao.
Prema izvještaju Bureau of Labor Statistics u petak, američko gospodarstvo je u kolovozu dodalo samo 22.000 radnih mjesta, što je ispod očekivanih 75.000 koje su ekonomisti anketirani od strane Dow Jonesa predviđali. Stopa nezaposlenosti također je porasla na 4,3%, što je u skladu s očekivanjima. Izvještaj je podržao očekivanja barem četvrtinskog (0,25%) smanjenja kamatnih stopa od strane Fed-a na njihovom sastanku kasnije ovog mjeseca. Ulagači su također uveli u razmatranje mogućnost rezanja kamatne stope od 0,5% – prema FedWatch alatu.
Sporiji rast broja radnih mjesta, u kombinaciji s porastom stope nezaposlenosti i umjerenijim rastom plaća, podržava stav da se tempo pozitivnih promjena na tržištu rada značajno usporio. Ovi zadnji podaci o zapošljavanju daju Fed-u sve razloge koji su mu potrebni da promijeni ravnotežu rizika i snizi kamatne stope za malo manje od dva tjedna.
Trenutna su očekivanja da će smanjenje kamatnih stopa oživjeti američko gospodarstvo koje slabi, ali još uvijek nije u opasnosti od recesije. Tako su ranije tijekom tjedna strategi iz Morgan Stanleya objavili da očekuju da će američke dionice nastaviti s rastom kako Federalne rezerve započinju ciklus snižavanja kamatnih stopa. Iz poznate investicijske banke kažu da njihova analiza pokazuje da dionice (američke – op.a.) obično ostvaruju snažan učinak tijekom okruženja smanjenja kamatnih stopa Fed-a, posebno kada rast zarada premašuje dugoročni medijan. Dodatno naglašavaju da je tržište dionica fokusirano na očiglednu želju administracije da nominalni rast jače ubrza dok Fed istovremeno smanjuje kamatne stope, uspoređujući trenutnu fazu s nekim ranijim ciklusima, poput onog tijekom prvog mandata Donalda Trumpa. U svojoj analizi Morgan Stanley zaključuje da rizici i dalje postoje, posebno ulaskom tržišta u slabije sezonsko razdoblje. Viša inflacija mogla bi ograničiti opseg smanjenja Fed-a, dok bi nagli pad zaposlenosti ili rast nezaposlenosti mogao pojačati volatilnost. Ipak, Morgan Stanley ističe da bi takva slabost dugoročno mogla pojačati opravdanost dubljih rezova kamatnih stopa.
Pozornost Wall Streeta preusmjerit će se sada s jedne polovice Fed-ovog mandata – maksimalne zaposlenosti, na drugu polovicu – stabilnost cijena. Nakon izvješća o plaćama za kolovoz koje je ukazalo na slabost tržišta rada, stižu najnoviji podaci o inflaciji. Indeks potrošačkih cijena stiže u četvrtak. Ekonomisti predviđaju da je temeljni CPI, bez hrane i energije, porastao za 0,3% na mjesečnoj razini, s godišnjom stopom od 3,1%. Eventualno bolje CPI izvješće moglo bi povećati izglede da Fed smanji stope za 50 baznih bodova 17. rujna. Indeks proizvođačkih cijena biti će objavljen u srijedu, dok Sveučilište Michigan u petak objavljuje svoju preliminarnu mjeru rujanskog raspoloženja potrošača.
Izvješća o zaradi i dalje su rijetka, a od važnijih koja će izaći ovaj spomenimo Kroger (KR), Oracle (ORCL) i Adobe (ADBE).
Tjedno kretanje tri najvažnija Wall Street indeksa:
S&P 500 +0,3%
Dow Jones -0,3%
Nasdaq +1,1%
Popularnije dionice sa najvećim tjednim rastom:
Alphabet +11,0%
Broadcom +8,5%
Walmart +4,6%
Popularnije dionice sa najvećim tjednim padom:
AMD -10,4%
Nvidija -7,3%
Cisco -3,6%
DOBRO JE ZNATI:
Gledajući povijesno, recimo na sedmogodišnjoj razini ulaganja u američki S&P 500 indekas, volatilnost se značajno smanjuje, a divergencija prinosa se sužava. Povijesno gledano, prosječni godišnji prinosi u sedmogodišnjim razdobljima kretali su se između 7% i 12%, s rijetkim negativnim ishodima. Primjerice, čak i ulagači koji su ušli na tržište uoči financijske krize 2008. godine, do 2015. su ostvarili pozitivan kumulativni prinos, što pokazuje otpornost indeksa kada se gledaju duži horizonti. A Warren Buffett voli reći da na burzi strpljivi uvijek naplate nestrpljivima.
Za www.optimtrader.com/hr piše Alen Horvat, analitičar
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
