Wall Street tjedan zaključio rastom, SpaceX IPO i snažne prognoze zarada poduprli tržišni optimizam
Wall Street zaključio je tjedan rastom, uz pozitivnu izvedbu deset od jedanaest sektora, dok je glavna tržišna tema bio IPO SpaceX-a održan u petak. Tržište je tijekom tjedna pratilo i inflacijske podatke, kretanje prinosa na američke obveznice, zalihe nafte te najnovije signale s tržišta rada. Iako su temeljni inflacijski pritisci pokazali znakove popuštanja, snažniji PPI i viša godišnja inflacija zadržali su oprez oko budućih poteza Feda. Unatoč tome, sentiment su podržali solidni makroekonomski podaci, rast očekivanja korporativnih zarada i snažan interes za tehnološki sektor.
Sektorski gledano, deset od jedanaest sektora zaključilo je tjedan u zelenom. Najveći rast zabilježio je sektor materijala s plusom od 3,57%, a pratili su ga sektor osnovnih potrošačkih proizvoda (+2,77%) i financijski sektor (+2,59%). Jedini pad zabilježio je sektor komunikacijskih usluga, koji je tjedan zaključio s minusom od 1,50%.
Od 109 kompanija koje su do sada objavile EPS smjernice za drugo tromjesečje, njih 62 izdalo je pozitivne smjernice, dok ih je 47 objavilo negativne. Udio pozitivnih smjernica iznosi 57%, što je znatno iznad petogodišnjeg i desetogodišnjeg prosjeka od 41%.
Zahvaljujući rastu procjena i pozitivnim smjernicama kompanija, očekuje se da će zarade kompanija iz S&P 500 indeksa u drugom tromjesečju porasti 21,9% na godišnjoj razini, u odnosu na 18,7% koliko se očekivalo krajem ožujka. Ako se ta očekivanja ostvare, to će biti drugo uzastopno tromjesečje s rastom zarada većim od 20% te sedmo uzastopno tromjesečje dvoznamenkastog rasta zarada.
Trenutno se očekuje rast prihoda od 12,0% na godišnjoj razini, u odnosu na 9,4% na početku tromjesečja. Ako se ta očekivanja potvrde, radilo bi se o najvišoj stopi rasta prihoda od drugog tromjesečja 2022. godine te drugom uzastopnom tromjesečju dvoznamenkastog rasta prihoda za indeks.
Pozitivna očekivanja nastavljaju se i u drugoj polovici godine. Za treće tromjesečje analitičari očekuju rast zarada od 25,3% i rast prihoda od 10,7%, dok se za četvrto tromjesečje očekuje rast zarada od 22,8% i rast prihoda od 10,2%. Na razini cijele 2026. godine očekuje se rast zarada od 23,2% i rast prihoda od 11,0%, dok se za 2027. godinu predviđa rast zarada od 16,2% i rast prihoda od 7,6%.
Unatoč snažnom rastu očekivanja zarada, valuacije ostaju iznad povijesnih prosjeka. Forward 12-mjesečni P/E omjer za S&P 500 iznosi 20,1, što je iznad petogodišnjeg prosjeka od 19,9 i desetogodišnjeg prosjeka od 19,0. Od kraja prvog tromjesečja cijena indeksa porasla je 11,3%, dok je forward 12-mjesečna EPS procjena povećana 8,8%, što pokazuje da je rast cijena bio nešto brži od rasta očekivanih zarada.
Na sektorskoj razini najviši forward P/E omjer ima sektor potrošačke diskrecijske potrošnje (25,3), dok najniže valuacije imaju energetski sektor (13,5) i financijski sektor (14,7).
Analitičari i dalje vide prostor za rast američkog tržišta dionica. Najveći očekivani rast ima sektor komunikacijskih usluga (+27,2%), dok najmanji potencijal rasta imaju sektori nekretnina (+9,8%) i osnovnih potrošačkih proizvoda (+10,2%).
Oracle je objavio snažne kvartalne rezultate, pri čemu su ukupni prihodi u četvrtom fiskalnom tromjesečju porasli 21% na $19,2 mlrd. Najveći fokus bio je na cloud poslovanju, gdje su prihodi porasli 47% na $9,9 mlrd, dok je Oracle Cloud Infrastructure ostvario rast od 93%. Kompanija je dodatno istaknula snažnu potražnju za AI infrastrukturom, a preostale ugovorene obveze porasle su na $638 mlrd. Unatoč snažnim rezultatima, tržište je oprezno reagiralo zbog visokih kapitalnih ulaganja potrebnih za izgradnju podatkovnih centara i nastavak AI ekspanzije.
Adobe je objavio rekordne rezultate za drugo fiskalno tromjesečje te podigao godišnje smjernice za prihode i prilagođenu dobit po dionici. Prihodi su porasli 13% na $6,62 mlrd, dok je prilagođena dobit po dionici iznosila $5,96. Fokus tržišta bio je na monetizaciji AI alata, rastu korisničke baze i konkurentskom pritisku novih AI rješenja. Adobe je istaknuo da su AI-first godišnji ponavljajući prihodi više nego utrostručeni i premašili $500 mil, no dionica je oslabila nakon objave zbog zabrinutosti oko odlaska financijskog direktora i šire promjene u vodstvu kompanije.
Fokus tržišta tijekom tjedna bio je usmjeren na inflacijske pritiske, kretanje zaliha nafte, prinose na državne obveznice te najnovije signale s tržišta rada.
U srijedu su u fokusu bili inflacijski podaci. Indeks potrošačkih cijena (CPI) porastao je 0,5% na mjesečnoj razini, u skladu s očekivanjima, ali nešto niže od prethodnih 0,6%. Temeljni CPI, koji isključuje cijene hrane i energije, porastao je 0,2%, ispod očekivanih 0,3% i prethodnih 0,4%, što upućuje na blaže temeljne inflacijske pritiske. Na godišnjoj razini CPI je iznosio 4,2%, u skladu s očekivanjima, ali iznad prethodnih 3,8%, što potvrđuje da ukupna inflacija i dalje ostaje iznad razina koje bi Fed želio vidjeti.
Istog dana objavljeni su i podaci o zalihama sirove nafte, koje su pale za 7,23 milijuna barela, znatno više od očekivanog pada od 3,0 milijuna barela, ali nešto manje od prethodnog pada od 7,97 milijuna barela. Snažan pad zaliha ukazuje na zategnutiju ravnotežu ponude i potražnje na tržištu nafte. Prinos na aukciji desetogodišnjih američkih državnih obveznica iznosio je 4,538%, iznad prethodnih 4,468%, što pokazuje da tržište i dalje zahtijeva viši prinos za držanje dugoročnog američkog duga.
U četvrtak je objavljen indeks proizvođačkih cijena (PPI), koji je u svibnju porastao 1,1% na mjesečnoj razini, iznad očekivanih 0,7% i u skladu s prethodnih 1,1%. Podatak ukazuje na snažne inflacijske pritiske na razini proizvođača, što može povećati zabrinutost da se dio tih troškova kasnije prelije na potrošače. Istovremeno je broj novih zahtjeva za naknade za nezaposlene porastao na 229 tisuća, iznad očekivanih 220 tisuća i prethodnih 225 tisuća, što upućuje na blago popuštanje na tržištu rada.
Predstojeći tjedan donosi nekoliko važnih makroekonomskih objava i događaja koji bi mogli značajno utjecati na očekivanja oko daljnjih poteza Federalnih rezervi. Fokus tržišta bit će prvenstveno usmjeren na potrošnju u SAD-u, zalihe nafte, odluku Feda o kamatnim stopama, nove ekonomske projekcije te stanje američkog tržišta rada.
Najvažniji dan tjedna bit će srijeda, kada će biti objavljeni podaci o maloprodaji u SAD-u za svibanj. Tržište očekuje rast ukupne maloprodaje od 0,5% na mjesečnoj razini, što bi bilo u skladu s prethodnim mjesecom. Core Retail Sales, odnosno maloprodaja bez volatilnijih kategorija, također se očekuje na razini od 0,5%, nakon prethodnih 0,7%. Podaci će biti važni jer maloprodaja daje izravan uvid u snagu američkog potrošača, koji ostaje jedan od ključnih pokretača gospodarskog rasta.
Istoga dana bit će objavljeni i podaci o zalihama sirove nafte u SAD-u. Prethodno su zalihe pale za 7,23 milijuna barela, a novi podatak mogao bi dodatno utjecati na kretanje cijena nafte, osobito u kontekstu povećane osjetljivosti tržišta na energetske i geopolitičke rizike.
U večernjim satima u srijedu tržište će pratiti odluku Federalnih rezervi o kamatnim stopama. Očekuje se da će Fed zadržati kamatnu stopu na 3,75%, jednako kao i na prethodnom sastanku. Iako se sama odluka zasad ne očekuje kao iznenađenje, puno važniji bit će ton FOMC priopćenja, nove ekonomske projekcije i konferencija za medije predsjednika Feda. Tržište će posebno pratiti signale o inflaciji, gospodarskom rastu, tržištu rada i mogućem vremenskom okviru budućih promjena kamatnih stopa.
U četvrtak će fokus biti na Philadelphia Fed Manufacturing Indexu za lipanj, koji bi prema očekivanjima trebao porasti na 11,4 boda, nakon prethodnih -0,4 boda. Takav rast ukazivao bi na oporavak proizvodne aktivnosti u regiji Philadelphije i mogao bi pružiti dodatne signale o stanju američke industrije.
Istoga dana bit će objavljeni i novi zahtjevi za naknade za nezaposlene. Tržište očekuje 225 tisuća zahtjeva, blago ispod prethodnih 229 tisuća. Podatak će biti važan jer Fed i dalje pažljivo prati tržište rada kao jedan od ključnih elemenata pri procjeni budućeg smjera monetarne politike.
U petak će američka tržišta biti zatvorena zbog praznika Juneteenth, zbog čega se može očekivati smanjena aktivnost i niža likvidnost krajem tjedna.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
