Zašto su ulagači naglo “stisnuli kočnicu” i što to znači za vaš portfelj
Prošli tjedan na burzi bio je podsjetnik koliko se raspoloženje može promijeniti. Nakon razdoblja u kojem su tehnološke dionice često vukle tržište prema gore, ulagači su naglo prebacili fokus na oprez i smanjenje rizika kao i uzimanje dobiti na pozicijama koje su imale veliki rast.
Rezultat je bila veća volatilnost, više naglih pomaka cijena tijekom dana i jasniji osjećaj da se dio tržišta želi “skloniti” dok se ne razjasni što je sljedeće.
Najviše se osjetilo u tehnologiji, posebno u softverskom dijelu tržišta. Nasdaq je skliznuo na najniže razine od kraja studenog, što je mnogima bio signal da se kratkoročni optimizam o umjetnoj inteligenciji hladi i da će tržište opet više gledati brojke, profitabilnost i realne planove potrošnje kompanija.
Drugim riječima, ulagači su se ponašali kao prosječan čovjek kada kućni budžet postane neizvjestan. Prvo se režu rizičniji troškovi, a tek onda se razmišlja o velikim planovima.
Jedan od ključnih razloga zašto se sentiment preokrenuo bila je reakcija na kvartalne rezultate, ali još više na to što su velike kompanije rekle o planovima ulaganja u infrastrukturu za umjetnu inteligenciju.
Alphabet i Amazon najavili su snažan investicijski ciklus, ogromna ulaganja u podatkovne centre, računalnu snagu i sve što je potrebno da AI proizvodi i usluge rade brzo i pouzdano. To dugoročno može biti dobra priča, ali kratkoročno tržište postavlja jednostavno pitanje.
Tko to plaća i kada se vraća?
Kada kompanija poveća investicije, to može pritisnuti marže i dobit u idućim kvartalima. Ulagači se tada počnu pitati hoće li rast prihoda biti dovoljno brz da opravda veće troškove. Ako odgovor nije jasan, cijena dionice često reagira padom, čak i ako su trenutačni rezultati odlični.
To je važno za svakoga tko ulaže, jer pokazuje da tržište ne nagrađuje samo “velike priče”. Nagrađuje jasne brojke, dobar tempo rasta i kontrolu troškova. AI je i dalje trend, ali investitori sve više razlikuju ideju od izvedbe.
I u ovakvom tjednu uvijek postoji nekoliko dionica koje idu suprotno od većine. Reddit je bio među pozitivnim iznenađenjima nakon snažnih brojki i najave programa otkupa dionica.
Za prosječnog ulagača to je dobar podsjetnik na jednu stvar. Tržište nije jedinstvena masa. Čak i kada indeksi padaju, pojedine kompanije mogu rasti ako donesu nešto što tržište želi čuti, jasnu zaradu, bolju prognozu ili poteze koji povećavaju vrijednost za dioničare poput otkupa.
Naravno, to ne znači da treba loviti “najtopliju” dionicu dana. To samo znači da diverzifikacija ima smisla, a da su pojedinačni rezultati i odluke uprave često jači faktor od općeg raspoloženja, barem kratkoročno.
Oprez se nije zadržao samo na dionicama. Tržište kriptovaluta doživjelo je snažan udarac, a Bitcoin je pao. U isto vrijeme, ni plemeniti metali nisu ponudili potpuni mir, jer su ostali nestabilni.
Kada na tržištu zavlada nervoza, ljudi često očekuju da će “sigurna utočišta” automatski rasti. U praksi je slika složenija. U kratkim razdobljima panike može doći do prodaje svega, jer dio sudionika želi gotovinu, smanjuje polugu ili zatvara pozicije. Zato se ponekad dogodi da padnu i rizična imovina i ono što se obično smatra zaštitom.
Nakon tjedna u kojem su dominirali rezultati kompanija i priča o ulaganjima u AI, fokus se opet vraća na makroekonomske podatke. Na rasporedu su maloprodaja, podaci o nezaposlenosti i inflaciji.
Zašto su te brojke toliko važne?
Zato što izravno utječu na očekivanja o budućoj politici kamatnih stopa. Ako inflacija ostaje visoka i gospodarstvo je snažno, kamatne stope bi mogle ostati više dulje. Ako se vidi usporavanje, tržište će sve češće pričati o snižavanju stopa.
Ovaj put dodatnu težinu ima i činjenica da se dio statistika objavljuje sa zakašnjenjem nakon nedavnog zatvaranja vlade u SAD-u. Kada podaci kasne, tržište neko vrijeme “nagađa” i više se oslanja na pretpostavke. Kada napokon dođu brojke, reakcije znaju biti jače, jer se mnogi u isto vrijeme pokušaju prilagoditi novim informacijama.
Uz makro podatke, ulagače očekuje još jedna serija kvartalnih izvještaja. Na redu su i kompanije iz vrlo različitih sektora, od industrije do potrošačkih brendova i tehnologije, uključujući Philips, Coca Colu, Spotify, Alfen, Ford i Lotus Bakeries.
To je važno jer tržište sada traži širu sliku. Nije dovoljno da dobro prođe samo nekoliko velikih tehnoloških imena. Investitori žele vidjeti što se događa s potrošnjom, industrijskom potražnjom i maržama u realnom gospodarstvu. Ako rezultati pokažu da potrošač i dalje troši, a kompanije uspijevaju držati troškove pod kontrolom, to može smiriti tržište. Ako pokažu suprotno, volatilnost bi mogla ostati visoka.
Ovakvi tjedni nisu ugodni, ali su korisni. Podsjećaju na tri osnovna pravila.
Prvo, priče i trendovi nisu dovoljni. Važne su brojke i profitabilnost, posebno kada kompanije najavljuju velika ulaganja.
Drugo, diverzifikacija nije dosadna, nego praktična. Kad jedno područje tržišta trpi pritisak, drugo može biti stabilnije.
Treće, plan je važniji od emocije. Ako ulažete redovito i dugoročno, kratkoročna buka ne bi trebala diktirati odluke. Ako ste pak previše izloženi jednom sektoru, tjedan poput ovoga je dobar trenutak da hladne glave provjerite rizik, bez panike i bez brzopletih poteza.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
