Kupujete dionice na rekordnim razinama? Povijest kaže da niste zakasnili
“Prekasno je.”
To je rečenica koju mnogi investitori ponove svaki put kad S&P 500 dosegne novi vrh. Ove godine čuje se posebno često. Indeks je od početka godine porastao oko 9 posto, nakon što je u ožujku pao oko 9 posto s tadašnjeg povijesnog vrha, a zatim se brzo oporavio i u travnju i svibnju nastavio postavljati nove rekorde.
Nakon snažnih dobitaka u 2023., 2024. i 2025. godini, oni koji su propustili dio rasta lako se uvjere da je opasno ulagati baš sada, kad su cijene visoko. No povijest pokazuje nešto drugačiju sliku. Za dugoročnog investitora rekordna razina tržišta ne znači nužno loš trenutak za ulaganje.
Čak i oni koji su ulagali neposredno prije nekih od najtežih medvjeđih tržišta u povijesti, uz dovoljno vremena i strpljenja, kasnije su dočekali nove vrhunce.
Godina 2026. dobar je podsjetnik kako izgledaju tržišta u stvarnom životu. Ona rijetko rastu mirno i uredno. Investitori su ove godine istodobno pratili inflaciju, rat u Iranu, cijene nafte i sve jače uvjerenje da Fed neće moći brzo smanjivati kamatne stope.
Unatoč tome, S&P 500 je od početka godine postavio 24 nova povijesna zaključna rekorda. Čak i da je netko uložio neposredno prije pada od oko 9 posto ranije ove godine, bio bi ponovno blizu početne razine već unutar mjesec dana.
Drugim riječima, činjenica da je indeks na rekordu ne znači da tržište ne može vrlo brzo postaviti još jedan rekord.
Najveći strah nije kratkoročna korekcija. Najveći strah je scenarij u kojem oporavak ne traje tjednima, nego godinama.
Ovo stoljeće već je donijelo tri takva bolna razdoblja: pucanje tehnološkog balona, globalnu financijsku krizu i pad iz 2022. godine, kada je Fed agresivno podizao kamatne stope. U svakom od tih slučajeva investitorima je trebalo puno strpljenja.
Ali oni koji su ostali uloženi nisu se samo vratili na početnu razinu. Danas bi, u većini tih scenarija, sjedili na znatno većoj vrijednosti portfelja.
| Vrh tržišta | Razina S&P 500 | Vrijednost ulaganja od 10.000 dolara danas, samo promjena cijene | Vrijeme do novog rekorda |
|---|---|---|---|
| 24. ožujka 2000. | 1.527 | oko 48.800 dolara | 7 godina i 2 mjeseca |
| 9. listopada 2007. | 1.565 | oko 47.600 dolara | 5 godina i 6 mjeseci |
| 3. siječnja 2022. | 4.797 | oko 15.500 dolara | oko 2 godine |
Samo kapitalni dobitak. Reinvestirane dividende dodatno bi povećale ukupan prinos. Podaci na dan 8. lipnja 2026. Izvor: povijesni podaci indeksa S&P 500.
Razdoblje od 2000. do 2013. bilo je posebno neugodno. Taman kad je S&P 500 napokon povratio razinu iz vremena tehnološkog balona, uslijedila je globalna financijska kriza i još jedno duboko medvjeđe tržište.
To je bio test živaca, a ne samo matematike. Tržište je godinama izgledalo kao da se ne miče nikamo. Ipak, investitor koji je tada ostao u indeksu do danas ostvario bi ukupan prinos daleko veći od početnog ulaganja.
Pad iz 2022. bio je drukčiji. Oporavak je stigao znatno brže. Dno je dosegnuto krajem 2022., a tržište je izgubljeno uglavnom nadoknadilo do kraja 2023. godine. Rast povezan s umjetnom inteligencijom dodatno je pogurao najveće američke indekse, pa bi investitori koji su ostali uloženi danas bili u solidnom plusu.
Reinvestirane dividende dodatno bi poboljšale konačan rezultat.
Ideja da su novi povijesni rekordi automatski loše točke za ulazak ne drži vodu. Većinu povijesnih rekorda s vremenom slijede novi rekordi. Najdublja medvjeđa tržišta dobivaju najviše pažnje jer su bolna i dugo se pamte, ali ona nisu pravilo svakog tržišnog ciklusa.
Za dugoročne investitore važnije je pitanje koliko dugo mogu ostati uloženi nego jesu li kupili baš na savršenoj razini.
To ne znači da treba ulagati bez plana, bez rezerve gotovine ili bez razumijevanja vlastite tolerancije na rizik. Ali znači da čekanje “idealnog trenutka” često postane izgovor za neulaganje.
Ako imate dug vremenski horizont, redovito ulaganje u široko diverzificirane tržišno kotirane fondove koji prate S&P 500, poput Vanguard S&P 500 ETF-a, iShares Core S&P 500 ETF-a ili sličnih fondova, može biti jednostavniji i racionalniji pristup od pokušaja pogađanja vrha i dna tržišta.
Tržište će uvijek izgledati skupo kad je na rekordu. Problem je u tome što su rekordi, dugoročno gledano, sastavni dio rasta.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
