Tjedan na burzi obilježila je pojačana volatilnost, posebno u tehnološkom sektoru. Poslovni rezultati bili su važni, ali još važnije bile su poruke uprava o ulaganjima u umjetnu inteligenciju. Tržište je nagrađivalo kompanije koje su pokazale jasan rast dobiti i konkretan napredak u monetizaciji, dok je kažnjavalo dvojbe oko održivosti rasta i visoku razinu troškova.
U takvom raspoloženju, Meta je u četvrtak porasla za više od 10 posto, dok je Microsoft zabilježio najgori dan od 2020. godine i potonuo za više od 10 posto. Poruka tržišta bila je jasna: nije dovoljno reći da se ulaže u AI. Ulagači žele vidjeti kako se ta ulaganja pretvaraju u rast prihoda, bolju profitabilnost i jasniji put prema povratu na uloženi kapital.
U zadnjih nekoliko kvartala priča o umjetnoj inteligenciji snažno je podigla očekivanja. No kako se troškovi razvoja, infrastrukture i zapošljavanja gomilaju, investitori sve češće postavljaju neugodna, ali racionalna pitanja. Koliko brzo dolazi prihod iz novih AI proizvoda. Koliko su marže održive. I koliko se povećanje troškova može opravdati mjerljivim rezultatima.
Drugim riječima, tržište sve manje kupuje priču, a sve više traži dokaze. Upravo zato su reakcije na zarade bile oštre, s velikim pomacima cijena u jednom danu.
U petak je pažnju ulagača privukla vijest da je Donald Trump nominirao Kevina Warsha kao kandidata za budućeg nasljednika Jeromea Powella na čelu Federalnih rezervi. Dio tržišta to je doživio kao signal stabilnosti i profesionalnog kontinuiteta, uz očekivanje da bi se neovisnost središnje banke mogla bolje štititi nego što se ranije strahovalo.
Takve vijesti ne mijenjaju sve preko noći, ali u okruženju povišene osjetljivosti tržišta dovoljno je malo pomaknuti očekivanja kako bi se promijenio ton trgovanja.
Istog dana u fokusu je bila i snažna korekcija plemenitih metala. Zlato je palo za više od 5 posto, a srebro za više od 13 posto. Nakon uspona i rekordnih razina u prethodnim tjednima, dio pada može se objasniti klasičnom kombinacijom uzimanja profita i nagle promjene raspoloženja.
Kod srebra se često vidi i dodatni efekt. Zbog veće volatilnosti, korekcije znaju biti brže i dublje, osobito kada se raspoloženje okrene, a poluge ili izvedenice pojačaju kratkoročne pomake.
Sljedeći tjedan pozornost se seli na Europu. U središtu interesa bit će odluka Europske središnje banke o kamatnim stopama i novi podaci o inflaciji u eurozoni. Ulagači traže potvrdu ostaje li na snazi scenarij smanjenja kamatnih stopa kasnije tijekom godine ili se tržište mora prilagoditi tvrdokornijoj inflaciji i duljem razdoblju viših stopa.
Istodobno slijedi i prometan tjedan na korporativnom planu, s objavama tromjesečnih rezultata kompanija koje često nose tržišni sentiment. Među njima su Novo Nordisk, Eli Lilly, Palantir, Disney, Amazon i Alphabet. U sezoni u kojoj AI dominira naslovima, svaka od tih objava ima potencijal pomaknuti očekivanja, posebno ako uprave daju jasniju sliku o prihodima, ulaganjima i maržama.
Na kraju tjedna stiže i izvješće o nezaposlenosti u SAD, jedan od ključnih pokazatelja stanja američkog gospodarstva. Ako tržište rada pokazuje znakove hlađenja, raste vjerojatnost blaže politike kamatnih stopa. Ako ostane čvrsto, priča o ranijem smanjenju stopa može se ponovno odgoditi.
Ovaj tjedan podsjetio je ulagače na staro pravilo tržišta. U razdobljima velikih očekivanja nagrada ide onima koji donose mjerljive rezultate, a kazna onima koji ostaju na razini obećanja i visokih troškova. Kad se tome doda makro neizvjesnost i brze korekcije na robnim tržištima, volatilnost postaje normalno stanje, ne iznimka.
&
;
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
