Sustiže li Kina Nvidiju i druge američke tehnološke kompanije?
Kina se sve više čini kao dugoročni izazov za Nvidiju pa i ostale američke tehnološke gigante, nego kao prilika. Na tržištu kapitala prošli tjedan je dominirala priča o Nvidiji, nakon objave njezinog financijskog izvješća, te uslijed njezinog značaja za Wall Street kao najveće kompanije u sastavu S&P 500 indeksa.
Moguće ponovno otvaranje kineskog tržišta, o čemu se u zadnje vrijeme govori, a što tvrtka nije uključila u svoje projekcije budućeg poslovanja, moglo bi kratkoročno poboljšati rezultate, no dugoročna perspektiva za Nvidiju što se tiče Kine ostaje upitna. Kineske kompanije intenzivno razvijaju vlastite AI čipove, s ciljem smanjenja ovisnosti o američkim dobavljačima. U srpnju je MetaX sa sjedištem u Šangaju predstavio novi čip za koji je rekao da bi mogao poslužiti kao zamjena za H20. Čip ima veću memoriju od H20, što povećava njegovu snagu za neke AI zadatke, ali troši više električne energije. MetaX je prošlu srijedu izjavio da se priprema za masovnu proizvodnju čipa. Čip proizvodi kineska tvrtka, za razliku od ranijeg Alibabinog AI procesora koji je proizvela tvrtka Taiwan Semiconductor Manufacturing geopolitički i ekonomski orijentiran na SAD, koji je blokirao TSM u proizvodnji AI čipova za Kinu koji koriste vrhunsku tehnologiju.
Primjer Huaweija, koji je uspio lansirati pametni telefon bez američkih komponenti i pritom osvojiti velik udio domaćeg tržišta, pokazuje da Kina polako smanjuje tehnološki jaz. Kineski Huawei Technologies također proizvodi AI čipove. Međutim, Huawei, koji se suočava s američkim sankcijama, nije dizajnirao svoje čipove za rad s Nvidijinom platformom, dok će s druge strane novi Alibabin čip biti kompatibilan s njom. To znači da inženjeri mogu prenamijeniti programe koje su napisali za Nvidia čipove. Naime, kineska Alibaba navodno je razvila novi čip koji je napredniji od njezinih starijih čipova. Alibaba je dugo bila jedan od najvećih kupaca američkog tehnološkog diva Nvidije. Sada tvrtka i drugi dizajneri čipova popunjavaju prazninu koja je nastala nakon što je Nvidia naišla na regulatorne prepreke pri prodaji svojih proizvoda u Kini.
Kineske tvrtke smišljaju zamjene za Nvidijin H20 čip, najmoćniji AI procesor koji američka tvrtka smije prodavati u Kini. U srpnju je američki predsjednik Donald Trump dopustio Nvidiji da nastavi izvoz H20 u Kinu, ali nakon toga Kina je rekla tvrtkama da zasad ne kupuju čipove, navodeći potencijalne sigurnosne rizike za koje Nvidia tvrdi da ne postoje. No postoje i značajne slabost u cijeloj ovoj kineskoj priči oko vlastitih AI čipova, a to je manjak mogućnosti Kine za obučavanje AI modela, za što se pak američke tvrtke oslanjaju na najmoćnije Nvidijine proizvode. Naime, spomenuti novi Alibabin čip navodno je dizajniran za zaključivanje, a ne za obuku.
Što sve ovo znači za investitore u Nvidiju? Sadašnje projekcije rasta, iako optimistične, možda ne uzimaju u obzir geopolitičke i strateške rizike koji bi dugoročno mogli ograničiti izloženost najvećih američkih tehnoloških kompanija na jednom od ključnih globalnih tržišta. No, kratkoročno gledano, eventualni povratak kompanije sa svojim H20 čipom na kinesko tržište, mogao bi potaknuti rast dionice.
Treba istaknuti da je Nvidia i dalje neprikosnoveni lider u razvoju vrhunskih AI čipova, zahvaljujući kombinaciji tehnološke izvrsnosti i povoljnog regulatornog okruženja tijekom administracije Donalda Trampa. Ovaj strateški položaj omogućio joj je da zadrži značajan tržišni udio, dok konkurenti i dalje imaju poteškoće u hvatanju koraka s razvojem naprednih AI procesora. Zahvaljujući dugogodišnjem iskustvu u dizajnu čipova, kao i širokoj mreži partnera, Nvidia je izgradila konkurentsku prednost koja se teško može nadmašiti. Tržišna podrška i administrativna politika američke administracije dodatno su učvrstili njezinu poziciju, što investitorima daje određenu sigurnost u kratkoročnom horizontu uz napomenu mogućih „opasnosti“ od strane kineskih AI kompanija.
Za www.optimtrader.com/hr piše Alen Horvat
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
