SpaceX ulazi u Nasdaq-100: najveći IPO u povijesti dobiva novi zamah
SpaceX je već samim izlaskom na burzu postao jedna od najvećih tržišnih priča godine. Sada, manje od mjesec dana nakon javne ponude dionica, kompanija Elona Muska ulazi u Nasdaq-100, jedan od najvažnijih tehnoloških indeksa na svijetu.
Riječ je o potezu koji nije samo simboličan. Ulazak u Nasdaq-100 znači da će SpaceX postati dio portfelja brojnih fondova i ETF-ova koji prate taj indeks, uključujući i popularni Invesco QQQ Trust. Time se otvara prostor za novi val potražnje za dionicama kompanije, ovoga puta ne samo od individualnih i institucionalnih ulagača koji žele izravno sudjelovati u priči SpaceX-a, nego i od pasivnih fondova koji moraju uskladiti svoje portfelje sa sastavom indeksa.
Prema najavi Nasdaqa, fondovi koji prate indeks moći će početi kupovati dionice nakon zatvaranja tržišta 6. srpnja, dok bi SpaceX službeno trebao postati dio Nasdaq-100 indeksa prije početka trgovanja 7. srpnja.
Kada kompanija ulazi u veliki burzovni indeks, to često stvara dodatnu potražnju za njezinim dionicama. Fondovi koji prate indeks ne biraju žele li kupiti određenu dionicu na temelju vlastite procjene, nego moraju prilagoditi portfelj novom sastavu indeksa.
U slučaju SpaceX-a to je posebno zanimljivo jer je slobodno dostupna količina dionica na tržištu relativno mala u odnosu na ukupnu tržišnu vrijednost kompanije. Drugim riječima, ako pasivni fondovi moraju kupovati dionicu, a dostupnih dionica nema previše, i manji indeksni ponder može značiti osjetan pritisak na potražnju.
Očekuje se da će SpaceX u Nasdaq-100 ući s ponderom manjim od jedan posto. Na prvi pogled to ne zvuči veliko, ali kod indeksa za koji se vežu stotine milijardi dolara imovine i takav ponder može biti vrlo važan.
SpaceX je na burzu izašao 12. lipnja i već tada privukao golemu pozornost ulagača. Javna ponuda dionica bila je opisana kao najveći IPO u povijesti, a kompanija je prikupila oko 75 milijardi dolara.
Dionice su u inicijalnoj javnoj ponudi bile ponuđene po cijeni od 135 dolara, trgovanje su otvorile na 150 dolara, a prvi dan završile oko 161 dolar. Time je SpaceX odmah postao jedna od najvrjednijih javno izlistanih kompanija na svijetu.
No tržišna priča nije stala na prvom danu trgovanja. Dionica je nakon IPO-a snažno oscilirala, što je očekivano za kompaniju koja istodobno nosi golemu investicijsku privlačnost, ali i vrlo visoka očekivanja.
Privlačnost SpaceX-a ne leži samo u imenu Elona Muska. Kompanija se nalazi na presjeku nekoliko velikih tema koje obilježavaju sadašnje tržište: svemirska industrija, satelitski internet, infrastruktura budućnosti, umjetna inteligencija, obrambena tehnologija i globalna komunikacijska mreža.
Za ulagače je to kombinacija koja zvuči vrlo privlačno. SpaceX nije klasična tehnološka kompanija, ali tržište ga doživljava kao jednog od simbola nove tehnološke ere. Upravo zato ulazak u Nasdaq-100 ima dodatnu težinu. Indeks, koji je već godinama povezan s najvećim rastućim i tehnološkim kompanijama, sada dobiva još jedno ime koje se uklapa u priču o budućnosti.
No upravo kod takvih kompanija treba biti posebno oprezan. Velike priče često dolaze s velikim očekivanjima, a velika očekivanja vrlo brzo postaju dio cijene dionice.
Brzi ulazak SpaceX-a u Nasdaq-100 omogućen je novim pravilima Nasdaqa, prema kojima određene velike novoulistane kompanije mogu ući u indeks već nakon 15 dana trgovanja.
To je važna promjena. Ranije su ulagači koji prate Nasdaq-100 često morali čekati mjesecima prije nego što bi kroz indeks dobili izloženost velikim novim kompanijama. Novo pravilo pokazuje kako se tržišna infrastruktura prilagođava vremenu u kojem privatne kompanije sve dulje ostaju izvan burze, a zatim na tržište dolaze već kao golemi tržišni igrači.
SpaceX je među prvim velikim korisnicima tog novog okvira. To dodatno pojačava simboliku njegova ulaska u Nasdaq-100: ne radi se samo o jednoj kompaniji, nego i o promjeni načina na koji burzovni indeksi reagiraju na nove tržišne divove.
Iako ulazi u Nasdaq-100, SpaceX zasad ne ulazi u S&P 500. Razlog je jednostavan: kriteriji nisu isti.
S&P 500 ima zasebna pravila koja uključuju profitabilnost i određeno razdoblje trgovanja na burzi. Za razliku od Nasdaqa, S&P Dow Jones Indices nije uveo jednako brz proces uključivanja velikih novih kompanija.
To znači da će SpaceX, barem zasad, ostati izvan najpoznatijeg američkog dioničkog indeksa. No ulazak u Nasdaq-100 već je dovoljno velika potvrda tržišne važnosti kompanije.
Priča o SpaceX-u dobar je podsjetnik da burzu ne pokreću samo poslovni rezultati kompanija. Tržište pokreću i očekivanja, likvidnost, indeksna pravila, pasivni fondovi i psihologija ulagača.
Ulazak u Nasdaq-100 može stvoriti dodatnu potražnju za dionicom. No to samo po sebi ne znači da je dionica automatski dobra kupnja po svakoj cijeni. Kod velikih tržišnih priča najvažnije je razlikovati dvije stvari: kvalitetu kompanije i cijenu koju smo spremni platiti za sudjelovanje u toj priči.
SpaceX može biti jedna od najvažnijih kompanija budućnosti. Može otvoriti nove industrije, promijeniti način na koji razmišljamo o svemiru, komunikaciji i tehnologiji. Ali ulagači i dalje moraju postaviti isto staro pitanje: koliko je te budućnosti već uračunato u današnju cijenu?
Za SpaceX je ulazak u Nasdaq-100 velika potvrda. Za tržište je to dokaz da se pravila mijenjaju kako bi uhvatila korak s novom generacijom tehnoloških divova. A za male ulagače to je još jedan podsjetnik da se iza svake velike burzovne priče nalaze i prilika i rizik.
Jer na burzi nije dovoljno prepoznati veliku kompaniju. Treba znati i po kojoj cijeni ulazimo u priču.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
