Tisuću dolara u S&P 500 prije dvadeset godina: koliko biste danas imali na računu
Warren Buffett jednom je prilikom dobacio da je diverzifikacija za ljude koji ne znaju što rade. Sudeći prema eksplozivnom rastu ETF-ova koji prate indeks S&P 500 tijekom posljednjih desetljeća, milijuni investitora savršeno su zadovoljni time što „ne znaju što rade” — a njihovi mirovinski računi na tome im zahvaljuju.
Pobjeđivati tržište iz godine u godinu nevjerojatno je teško. Čak ni Buffett to nije uspijevao raditi konzistentno, a s razlogom ga smatraju najvećim dugoročnim investitorom u povijesti. Između 1964. i 2024. Berkshire Hathaway (BRK.B) ostvario je ukupan rast veći od 5.500.000 posto, odnosno složeni godišnji rast od gotovo 20 posto. Za usporedbu, S&P 500, glavni referentni indeks američkih dionica, u istom je razdoblju porastao 39.000 posto, uz prosječni godišnji rast od 10 posto.
Udvostručiti prinos tržišta tijekom šest desetljeća investicijski je pothvat koji se možda nikad neće ponoviti. Pa ipak, dionica Berkshirea zaostajala je za S&P 500 u 20 od tih godina — jednom čak za 40 postotnih bodova.
Većina profesionalaca nije ni blizu Buffettova uspjeha. Aktivno upravljani investicijski fondovi imaju loš rezultat kada je riječ o nadmašivanju svojih referentnih indeksa. Prema podacima S&P Globala, tijekom posljednjih 20 godina 93 posto američkih fondova koji ulažu u dionice velikih kompanija zaostalo je za S&P 500.
Postoji mnogo razloga zašto većina upravitelja portfelja ne uspijeva pobijediti tržište, ali najvažniji je taj što većina dionica ne uspijeva pobijediti tržište.
Prema istraživanju Hendrika Bessembindera, profesora financija na W. P. Carey School of Business pri Državnom sveučilištu Arizone, između 1990. i 2020. više od 55 posto svih američkih dionica ostvarilo je slabiji prinos od jednomjesečnih američkih trezorskih zapisa, odnosno ulaganja koja se smatraju gotovo bezrizičnima. Te dionice nisu samo zaostajale za S&P 500; nisu uspjele nadmašiti ni gotovinu.
Još je porazniji podatak da je cjelokupnih 76 bilijuna dolara neto globalnog dioničkog bogatstva stvorenog u tom tridesetogodišnjem razdoblju došlo isključivo od 2,4 posto najuspješnijih dionica.
Kako je volio govoriti Jack Bogle, osnivač Vanguarda: „Ne tražite iglu u plastu sijena. Kupite cijeli plast!”
Trebalo je vremena da masa investitora prihvati Bogleov savjet, ali pasivno investiranje na kraju je pronašlo svoje mjesto. Godine 2006. ETF-ovi koji prate S&P 500 zajednički su držali oko 80 milijardi dolara imovine pod upravljanjem. Danas ta brojka iznosi oko 2,7 bilijuna dolara.
Zahvaljujući niskim naknadama i iznimno otpornom dugoročnom bikovskom tržištu, investitori koji su se zadovoljili „samo” prinosom koji prati tržište prošli su izvrsno tijekom posljednjih 20 godina.
Iako je Vanguard S&P 500 ETF (VOO) najveći ETF na S&P 500 prema imovini pod upravljanjem, počeo je trgovati tek 2010. godine. Zato ćemo se poslužiti djedom svih S&P 500 ETF-ova — SPDR S&P 500 ETF Trustom (SPY) — kako bismo vidjeli što je široka izloženost američkim dionicama donijela onima koji kupuju i drže.
Da ste prije 20 godina uložili 1.000 dolara u SPY, danas biste imali više od 8.500 dolara. To je godišnji prinos od 11,2 posto. Ukupni prinos S&P 500 — promjena cijene plus reinvestirane dividende — iznosio je 11,3 posto u istom razdoblju. ETF-ovi na S&P 500 blago zaostaju za svojim referentnim indeksom zbog naknada i takozvanog cash draga, koji nastaje zbog neuplaćenih dividendi.
Od 1928. godine kotrljajući dvadesetogodišnji složeni godišnji prinosi tržišta kretali su se od najviših 17,7 posto u razdoblju od 1980. do 1999. do najnižih 2,6 posto u razdoblju od 1929. do 1948., navodi Nicholas Colas, suosnivač DataTrek Researcha.
„Sudbina S&P 500 u sljedećih 20 godina uvelike ovisi o razvoju umjetne inteligencije i onome što slijedi nakon nje, kao i o sposobnosti američkih kompanija da od tih tehnologija ostvare značajnu dobit”, primjećuje Colas. „Ostajemo optimistični i dugoročno pozitivni prema američkim dionicama velikih kompanija.”
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
