Sezonski obrasci često stvaraju snažne prekretnice na tržištu.
Početak ove godine djelovao je upravo kao jedan od takvih trenutaka. Nakon snažnog završetka 2025., tržište je ušlo u klasičnu risk-off rotaciju nakon zbivanja oko Hormuškog zaljeva: kapital se povukao iz visokorastućih tehnoloških dionica i prelio u energiju te defanzivnije sektore poput osnovne potrošnje i komunalnih usluga.
Statistički gledano, izgledi za proljetni rast tržišta jačaju, a tehnologija bi ponovno mogla preuzeti vodeću ulogu. U proteklih 30 godina bilo je samo još 6 slučajeva u kojima je ožujak pao za više od 3%. U 5 od tih 6 slučajeva, S&P 500 se oporavio u travnju, uz vrlo solidan prosječni rast od 4,59%. Nakon takvih oštrih padova u ožujku, prosječni godišnji prinos indeksa iznosio je impresivnih 10,25%. Povijest ide u prilog optimističnom scenariju.
Glavni američki dionički indeksi su se povratili od gubitaka iz ožujka. Povrati tržišta se definiraju kao pad između -5% i -9,99% i događaju se u prosjeku 3 do 4 puta godišnje, dok se korekcije definiraju kao pad između -10% i -19,99% i događaju se u prosjeku otprilike jednom godišnje. Koliko god bile bolne dok kroz njih prolazimo, one su vrlo česte. Svako bikovsko tržište ih ima i obično je potreban neki katalizator da bi do njih došlo, a sukob na Bliskom istoku bio je pozadina za to.
Kao u ovom slučaju, geopolitički šokovi često izazovu nagle padove, ali oni nerijetko traju kraće nego što investitori očekuju. Tržište obično vrlo brzo počinje razlikovati stvarni utjecaj od početnog straha. Uz to, bull marketi obično traju dulje i idu više nego što većina sudionika pretpostavlja. Upravo zato investitori često prerano postaju oprezni, dok tržište nastavlja rasti unatoč skepticizmu. U prilog tome ide i očekivani rast zarada za S&P 500 od 17% za ovu godinu što bi moglo dodatno podignuti cijene.
Pozitivna sezonalnost dodatno podupire ovu sliku. Nakon slabijeg ožujka, travanj je povijesno često donosio oporavak. A stara izreka “Sell in May and go away” posljednjih godina sve manje ima težinu. Još jedan važan oslonac su zarade kompanija. Procjene za prvo tromjesečje ostaju solidne, a tehnološki sektor i dalje je glavni pokretač rasta, uz podršku AI-ja, povećanih ulaganja u podatkovne centre i kontinuirane digitalne transformacije.
Tržišta se rijetko kreću pravocrtno, ali upravo u razdobljima neizvjesnosti često nastaju najbolje prilike. Zapravo sa stajališta burze, ništa značajno se ne događa. “Na burzi se dogodi svega 10% stvari. Preostalih 90% ovisi kako ćemo reagirati na ovih 10%.”, još davno je napisao stari burzovni lisac André Kostolany.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
