CAC 40 nije samo LVMH i Airbus: Što zapravo kupujete ulaganjem u francuski indeks
CAC 40 najpoznatiji je i najpraćeniji francuski dionički indeks. Prati 40 velikih i likvidnih kompanija uvrštenih na burzu Euronext Paris te se često koristi kao pokazatelj kretanja francuskog tržišta dionica.
CAC 40 prati 40 najvećih i najaktivnije trgovanih dionica uvrštenih na Euronext Paris. Kratica CAC izvorno označava Cotation Assistée en Continu, odnosno kontinuirano elektroničko trgovanje.
Početna vrijednost indeksa određena je na 1.000 bodova na dan 31. prosinca 1987. godine, a indeks je službeno pokrenut 15. lipnja 1988. Njegovo pokretanje bilo je povezano s prelaskom francuskog tržišta dionica na elektronički sustav trgovanja.
Glavni CAC 40 cjenovni je indeks, što znači da pokazuje promjenu cijena dionica, ali ne uključuje dividende. CAC 40 NR uključuje reinvestirane neto dividende nakon standardnog poreza po odbitku, dok CAC 40 GR uključuje reinvestirane bruto dividende.
CAC 40 prati 40 vodećih kompanija, dok SBF 120 obuhvaća širi dio francuskog tržišta te uz njih uključuje i dodatne velike i srednje velike kompanije uvrštene na Euronext Paris.
CAC 40 nije samo popis 40 najvećih francuskih kompanija. U obzir dolaze kompanije uvrštene na Euronext Paris čijim se dionicama kontinuirano trguje u eurima. Pri odabiru se uzimaju u obzir likvidnost, vrijednost trgovanja i tržišna kapitalizacija slobodno raspoloživih dionica.
Pri svakoj reviziji prihvatljive kompanije rangiraju se prema kombinaciji vrijednosti trgovanja tijekom prethodnih 12 mjeseci i tržišne kapitalizacije prilagođene slobodno raspoloživim dionicama.
Prvih 35 kompanija izravno se odabire za indeks. Za preostalih pet mjesta primjenjuje se zaštitna zona koja obuhvaća kompanije rangirane između 36. i 45. mjesta. Unutar te skupine postojeće sastavnice imaju prednost pred novim kandidatima kako se sastav indeksa ne bi nepotrebno mijenjao zbog manjih pomaka u rangiranju.
Neovisni odbor u iznimnim situacijama može odstupiti od rezultata rangiranja ako je to potrebno radi likvidnosti, reprezentativnosti ili smanjenja učestalosti promjena sastava.
Sastav indeksa revidira se tromjesečno, u ožujku, lipnju, rujnu i prosincu, dok se glavna godišnja revizija provodi u rujnu.
CAC 40 ponderiran je prema tržišnoj kapitalizaciji prilagođenoj slobodno raspoloživim dionicama. Veće kompanije imaju veći udio i snažnije utječu na kretanje indeksa. Pri godišnjem usklađivanju udio pojedinačne kompanije ograničen je na najviše 15%, iako između usklađivanja može prijeći tu granicu zbog promjene cijene dionice.
Kao što je vidljivo na slici, deset najvećih pozicija čini 61,11% portfelja. To znači da je od svakih €100 uloženih u ETF približno €61,11 izloženo deset najvećih pozicija, dok je preostalih €38,89 raspoređeno između ostalih 30 sastavnica.
Tablica 1 – TOP 10 pozicija i sektorska struktura CAC 40 indeksa
Izvor: OptimTrader platforma
Koncentracija je vidljiva i na sektorskoj razini. Industrijske kompanije čine 30,53% portfelja, financijski sektor 15,12%, a sektor diskrecijske potrošnje 12,55%. Ta tri sektora zajedno čine 58,20% portfelja.
CAC 40 ne predstavlja ravnomjeran presjek francuskog tržišta. Rezultat indeksa u velikoj mjeri ovisi o relativno malom broju velikih kompanija, među kojima su Schneider Electric, TotalEnergies, Airbus, LVMH, BNP Paribas i Air Liquide.
Od 1988. do 2025. godine CAC 40 ostvario je pozitivan cjenovni prinos u 25 od ukupno 38 promatranih godina.
Prosječan pojedinačni godišnji cjenovni prinos iznosio je približno 7,83%, ali riječ je o aritmetičkom prosjeku, a ne stopi po kojoj je vrijednost ulaganja rasla svake godine.
Najveći godišnji rast zabilježen je 1988. godine, kada je indeks porastao 57,39%. Još jedno izrazito pozitivno razdoblje završilo je rastom od 48,59% u 1999. godini.
Nakon pucanja dot-com balona indeks je pao 21,97% u 2001. i dodatnih 33,75% u 2002. godini. Najveći pojedinačni godišnji pad ostvaren je tijekom financijske krize 2008. godine i iznosio je 42,68%.
Kada se uključe reinvestirane bruto dividende, CAC 40 GR ostvario je prinos od -6,68% u 2022. godini. Nakon toga uslijedio je rast od 20,14% u 2023., 0,92% u 2024. i 14,28% u 2025. godini.
Prema podacima dostupnima 24. kolovoza 2026., kumulativni bruto ukupni prinos tijekom prethodnih deset godina iznosio je približno 160,29%. To odgovara složenoj godišnjoj stopi prinosa od približno 10,04%. Prema tome bi €100 uloženih deset godina ranije, uz reinvestiranje bruto dividendi, naraslo na približno €260,29 prije troškova fonda i poreza.
Od početka 2026. do 31. srpnja cjenovni CAC 40 porastao je približno 4,42% i dosegnuo 8.509,64 boda. U istom je razdoblju najveći ETF koji prati indeks, uz uključene dividende, ostvario prinos od približno 7,04% u eurima.
Razlika pokazuje koliko dividende mogu utjecati na rezultat ulaganja. Pri usporedbi prinosa treba provjeriti promatra li se cjenovni indeks, indeks s reinvestiranim dividendama ili stvarni rezultat ETF-a nakon njegovih troškova.
Povijesni prinosi ne jamče buduće rezultate, a rezultat pojedinog ETF-a može se razlikovati od indeksa zbog troškova, poreza, načina replikacije i odstupanja u praćenju.
Mali ulagatelji iz Hrvatske i drugih država Europske unije mogu ulagati u CAC 40 putem UCITS ETF-ova dostupnih na europskim burzama.
Prema veličini fonda u eurima, najveći su:
Amundi CAC 40 UCITS ETF Dist, s ISIN-om FR0007052782, najveći je među njima, s približno €3,35 mlrd. imovine. Riječ je o distribuirajućem ETF-u koji indeks prati fizičkom potpunom replikacijom, a dividende isplaćuje jednom godišnje. Godišnji tekući trošak (TER) iznosi 0,25%.
Tickeri: Euronext Paris: CAC (€), London Stock Exchange: CACX (GBX), gettex: LYY (€).
Amundi CAC 40 UCITS ETF Acc, s ISIN-om FR0013380607, upravlja imovinom od približno €1,06 mlrd. Riječ je o akumulirajućem ETF-u koji indeks prati fizičkom potpunom replikacijom. Godišnji tekući trošak (TER) iznosi 0,25%.
Tickeri: Euronext Paris: CACC (€), gettex: VOOP (€).
Xtrackers CAC 40 UCITS ETF 1D, s ISIN-om LU0322250985, upravlja imovinom od približno €117 mil. Riječ je o distribuirajućem ETF-u koji indeks prati fizičkom potpunom replikacijom, a dividende isplaćuje jednom godišnje. Godišnji tekući trošak (TER) iznosi 0,20%.
Tickeri: Xetra: DX2G (€), Börse Stuttgart: DX2G (€), gettex: DX2G (€).
Sva tri navedena ETF-a koriste fizičku potpunu replikaciju, pa zasebna swap naknada nije primjenjiva.
Na europskom su tržištu trenutačno dostupna tri UCITS ETF-a koji prate CAC 40, s godišnjim troškovima između 0,20% i 0,25%.
Budući da se veličina fonda, troškovi, način replikacije, swap naknade i burzovna uvrštenja mogu mijenjati, ostale i najnovije informacije najbolje je provjeriti u Factsheetu pojedinog ETF-a, dostupnom na službenoj stranici izdavatelja.
CAC 40 može odgovarati pasivnom ulagaču koji želi jednostavnu izloženost vodećim kompanijama uvrštenima na francusko tržište.
Ipak, indeks sadrži samo 40 kompanija, a deset najvećih pozicija čini više od 60% portfelja. Ne uključuje francuske kompanije male i srednje tržišne kapitalizacije, dok rezultat u velikoj mjeri ovisi o nekoliko velikih industrijskih, financijskih i potrošačkih kompanija.
CAC 40 ne odražava samo stanje francuskog gospodarstva. Njegove najveće sastavnice posluju diljem svijeta i velik dio prihoda i dobiti ostvaruju izvan Francuske. Zbog toga na njihovo poslovanje utječu gospodarska kretanja i potražnja na globalnim tržištima.
Ako ulagač već posjeduje ETF koji prati MSCI Europe, STOXX Europe 600, EURO STOXX 50 ili globalni indeks, mnoge najveće sastavnice CAC-a 40 već se nalaze u njegovu portfelju.
Dodavanje CAC 40 ETF-a takvom portfelju prvenstveno povećava udjele Schneider Electrica, TotalEnergiesa, Airbusa, LVMH-a, BNP Paribasa, Air Liquidea i drugih zajedničkih pozicija, umjesto da proširuje broj kompanija ili geografsku diverzifikaciju.
CAC 40 može imati ulogu samostalnog ulaganja za osobu koja svjesno želi koncentriranu izloženost vodećim kompanijama francuskog tržišta, ali i dodatnog dijela portfelja kojim se namjerno povećava zastupljenost Francuske. Za ulagača kojem je cilj što širi presjek europskog ili svjetskog tržišta prikladniji je indeks s većim brojem kompanija i država.
Napomena: Tekst je informativnog karaktera i ne predstavlja individualni investicijski, pravni ni porezni savjet. Sastav indeksa, klasifikacija tržišta, ponderi, prinosi, veličina fondova, troškovi, swap naknade, tickeri i njihova dostupnost mogu se promijeniti, pa prije ulaganja treba provjeriti aktualni KID, prospekt i ponudu pojedinog brokera.
Stavovi kolumnista/ica nisu stavovi uredništva portala Mojnovac.hr
